加大QFII入市强化价值投资理念

■安 宁

中国证监会日前表示，将进一步加大引入境外长期资金的力度，简化QFII申请文件要求和审批流程，加快资格审批。笔者认为，由于QFII一直秉承价值投资和长期投资理念，在国内长期资金入市还没有得到有效运用的情况下，加大引入境外长期资金入市不仅能在A股市场形成鲶鱼效应，而且也能强化股市的价值投资理念。

长期以来，A股市场的泛散户情绪化现象较为严重，股市并未体现回报性，投资者只能以赚取差价为目的，投机资金快速进出，导致市场出现非理性的大幅波动。而随着规模巨大的长期资金进入股市将真正形成价值投资，促进A股市场的理性健康发展。

因此，证监会一直都积极鼓励长期资金入市。证监会主席郭树清多次表示要引导长期资金入市。同时，对目前市场上已有的社保基金、企业年金、保险公司等长期投资者，证监会鼓励它们增加对资本市场的投资比重。在对内引导长期资金入市的同时，证监会也加大了对境外长期资金的引入力度。

今年4月初，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局提高了QFII的投资额度，新增QFII投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元。数据显示，目前已有166家境外机构获得QFII资格。据统计，目前已批准的166家QFII中，资产管理、保险公司、养老基金等长期投资机构合计占比达78%，资产规模合计1052亿元。已有6家境外养老金机构获得QFII资格，包括全球第四大养老金机构。

在监管部门积极扩容QFII的同时，QFII对A股市场的投资意愿也非常强烈。

中登公司最新数据显示，一季度QFII开户踊跃，3月QFII在沪深两市新开4个A股账户，这是其连续第三个月新增开户。至此，QFII一季度累计新增开户数已达12个，为2011年全年新增24个开户数的一半。

QFII对A股的兴趣不仅体现积极开户上，更表现在实际资金流入上。资金跟踪监测机构EPFR的最新统计显示，3月最后一周，覆盖大多数QFII的离岸中国股票基金终止了连续三周的资金净流出局面。一季度，中国股票基金累计净流入16.35亿美元，为自2010年第三季度以来最佳表现。

境外养老金之所以看好A股的投资价值，主要是因为中国经济的成长性让A股具备低估值、高收益的特性，而且当前又处于底部区间，因而具有很强的吸引力。此外，作为新兴市场的代表，中国金融市场的崛起满足了境外养老金保值增值、分散化投资的需要。

统计显示，从2002年中国首度开放QFII入市以来，QFII净汇入资金1213亿元，与目前QFII资产2656亿元相比，目前全部QFII累计盈利合计1516亿元。良好的投资业绩使得QFII投资我国资本市场兴趣高涨。

QFII得积极进入也对A股市场起到了积极作用。一方面，QFII的积极入市，将提振投资者的信心；另一方面QFII十分注重价值投资理念，而这种长期投资、价值投资的理念对国内投资者产生了积极的示范效应，有助于国内A股市场形成长期的价值投资理念。

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