32股陷业绩审美疲劳怪圈

分析师：被结构性调整错杀

本报讯 据Wind统计显示，截至昨日收盘，两市共有1398家上市公司发布了2012年中期业绩预告，其中有749家公司上半年净利润同比增长，从对应的股价表现来看，多数个股获得了市场认可，但其中一小部分似乎陷入了业绩审美疲劳的怪圈——业绩持续增长，股价从不见高。

数据显示，2012年中报预增超过40%的公司中，有32家非ST公司（详见8版）年内至今跌势不改，二季度的单季涨幅依然为负，即便是7月份以来，也是无一飘红。其中大立科技(002214)中报预增50%，年内跌幅却高达54.25%，二季度单季下跌15.11%，7月以来的跌幅亦超过8%；安妮股份(002235)中报预增149.31%，年内跌幅为18.30%，二季度单季下跌26.80%，7月以来跌幅接近9%；林州重机(002535)中报预增50%，年内跌幅为18.84%，二季度单季下跌23.46%，7月以来跌幅接近13%。

记者进一步对比大立科技、安妮股份、林州重机的一季报发现，三者一季度净利润增幅分别为41.22%、198.89%、51.36%，扣除非经常性损益之后的结果为28.33%、254.47%、51.17%，这样的业绩对比A股上市公司今年一季度不到1%的整体净利润增幅，应该说还是具备了压倒性优势。此外，上述32家公司中，元力股份(300174)、掌趣科技(300315)、金科股份(000656)、北京旅游(000802)、成霖股份(002047)等绝大部分个股的业绩状况都与之相类似，但股价表现上看，今年似乎对此没有任何的反应。

“虽然业绩作为股价的重要参考指标，但并不是衡量的全部标准，今年市场风格由周期到非周期的快速转换，对部分绩优股造成的影响同样不可小窥。”爱建证券策略研究员吴正武对《大众证券报》表示，业绩方面，尤其是净利润这一指标，是多重核算、多种因素共同作用的结果，尽管可以表现出企业的盈利状况，但并不能以此来论个股涨跌。今年以来，周期性超跌股发起了初期反弹，但由于宏观经济的下行压力持续加大，出于规避风险、抵抗波动的考虑，公募资金大批量的开始转向以食品饮料、医药生物为代表的非周期性行业，从基金二季报也可以看到超配消费的情况，因此周期性行业中即便是绩优股也可能被市场无情错杀。

观察发现，上述32家公司行业分布为：机械设备6家，信息服务5家，电子、化工各4家，信息设备3家，黑色金属、轻工制造2家，餐饮旅游、房地产、服装纺织、交通运输、医药生物、有色金属各1家，多数个股中都能找到周期性的踪影。摩根士丹利华鑫的一位操盘手也证实了这一说法，反弹通常是靠周期性行业“利好瞬间爆发”这一特性发起，年初反弹后，以去年个股跌幅来预测反弹高度的思想快速弥漫。但作为基金来说，选择标的必须具有高度、准确的前瞻性，因而大家所看到的市场已经存在了一定的滞后效应。以前，公募资金从周期性行业撤离，向抗周期行业转移大幅提速，而当时很多人却仍旧对超跌热衷。

吴正武进一步分析，市场历经3个月的下跌，杀跌动能已经消耗殆尽，昨日沪指再度创出2124.16点的新低，恐慌情绪的连续释放以及地量成交额的频现，无不在暗示底部的临近。需要注意的是，近来低迷的行情中，热点往往是一些二季度以来超跌的个股，市场风格显现由非周期再回周期的迹象。如果反弹出现，这些被结构性调整错杀的绩优股或将逐步体现出投资价值，机会值得期待。记者 惠晨晨

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