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中线行情尚需成交量配合

发布时间:2021-01-25 16:00:43 阅读: 来源:成型模厂家

中线行情尚需成交量配合

股指在5月份整体呈现下跌态势,随后在回调半分位位置企稳反弹,整个节奏属于明显的宏观导向节奏。基于对目前经济面和政策面的分析,后市股指有望持续反弹,做多机会已经来临。  从4月份各项数据来看,目前经济增速继续放缓,包括进出口、固定资产投资、消费等数据均同比有所下滑。但与此同时,我们也看到,水利、公用事业、基建、环保等与民生相关的投资建设持续处于加速状态,固定资产投资中的中央政府投资累计同比增速也已拐头上行,下半年中央项目的发力不容小觑。通过对宏观数据 、政策对冲节奏、微观经济活动印证等分析,我们判断二季度大概率是年内经济同比最差的阶段,之后,基本面会边际改善。根据国外经验,美国、日本等发达国家经济从高增速回到中增速时,股指反而呈现牛市,恰恰是因为经济降速,传统资本密集型行业的投资机会减少,财产需要证券化,存量财富需要新的投资渠道。  4月份经济数据出台之后,央行随即降准,信号意义积极明显,之前央行在公开市场操作方面已经有较多动作。随着食品类价格对通胀下滑的掣肘效应逐渐消退,CPI在6月份回到3%是大概率事件,这样,货币政策的操作空间就被打开了。虽然短期来看,我国以数量型货币工具为主导的局面不会很快改变,但随着上半年经济通胀的双向回落,降息的脚步已经越来越近,预计最快将在6月份会有降息行为。从一年期政策性金融债固浮利差来看,固浮利差已经达到40BP,说明短期市场对央行降息预期较强。央行降息存在两种可能,第一种是存贷款利率同时下调,第二种可能是采取不对称降息,即存款利率保持不变,下调贷款利率水平,刺激贷款。目前来看,央行采取第二种做法的可能性较高,因为既能达到刺激预期,又不会导致存款流失。  与此同时,财政政策方面也更加积极,加大结构性减税,营业税改征增值税;妥善处理地方政府性债务,在控制财政金融风险的前提下,继续支持有还款能力的项目,避免资金链断裂等都说明下半年稳增长的基调不会改变。  从资金流动性指标SHIBOR利率和货币剩余来看,资金价格和货币供应未来都不是问题。目前整个市场缺的不是流动资金,而是做多的信心,随着当局积极政策力度的加大和下半年股指制度的创新和改良,市场信心有望得到极大提振。A股作为历来公认的“政策市”,在强策的指引和带动下有望走出一波富有个性的行情 。实际上,前两日股指的强势反弹也印证了对4万亿传言强烈的政策感应。  虽然从这两日的期指走势来看,“三贴水”局面没有得到改观,但已经有所收敛。贴水格局说明大资金对于股指的短期心态比较谨慎,多方资金的离场或缘于获利回吐,机构也更多将以谨慎观望的策略面对即将到来的5月宏观经济数据。不过,基于上述经济面和政策面的简述,随着股指均线系统的再次抬头,未来如能得到成交量和其他技术面的有效配合,期指有望延续一波中线多头行情。

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