国君策略2021年A股盈利修复有望凌驾市场预期看好三大年夜板块(新闻)

国君策略：2021年A股盈利修复有望凌驾市场预期 看好三大年夜板块

新能源科技：新能源汽车/光伏/消费电子/面板

OLED方面，5G换机将进一步拉动AMOLED需求。智妙手机是AMOLED 面板最大年夜的应用市场。未来随着屏下指纹、屏下摄像头等手艺的普及，将加快 AMOLED在手机端的渗透。

4

玻璃：历史极值演绎，高景气有望延续。2020年一季末在疫情影响下玻璃库存达历史峰值，同期玻璃价钱亦为2016年下半年以来的最低点。但玻璃景气恢复弹性大年夜，8月下旬以后玻璃现货平均价始终连结在1800元/吨价钱，为2011年以来的新高。同期玻璃库存大年夜幅降落，生产线库存在4月中旬到达峰值5295万箱后慢慢降落，截至11月13日生产线玻璃库存已降至3073万箱。当前玻璃实际在产产能已趋于平稳，供给端进入非产能扩张周期，玻璃景气度有望稳定连结。别的，除传统浮法玻璃外，汽车玻璃、光伏玻璃等需求也有望连续高增。

除销量上升外，本轮乘用车贩卖均价也处于连续上涨，进一步体现需求苏醒而非依赖于降价促销。汽车高景气度并非仅仅体现在乘用车销量数据的苏醒上，价钱上来看当前乘用车价钱也呈现了明明的上涨，其中乘用车贩卖均价由年头的14.5万元/辆左右上升至当前接近16万元/辆。整体价钱变化指数也处于连续上升之中，其中9月该指标到达8.72，处于10年来的高位。因此，乘用车市场2020年下半年以来呈现的销量超预期并非降价促销的成果，而是呈现了量价齐升的现象。

外洋供需缺口难弥合，2021年出口高增可连续。由于欧美疫情加剧，产能修复上发达经济体的供给制约仍存。美国密歇根大年夜学消费者预期指数慢慢修复之下，美国度电新订单同比增速修复较快，但供给修复的滞后导致家电库存连续降落。同时新兴市场方面由于疫情启动较晚，后续疫苗的落地节奏也有所不及，传统制造业的订单回流历程将十分缓慢，对供给替代形成支撑。美国地产后周期角度，冰箱更为受益。9月美国新建住房贩卖同比增长33.93%维持历史高位，疫情后冰箱的出口数据与之同步性较高，主要原因为美国的其他家电品类工程渠道占比力大年夜，仅冰箱需分外购置。库存角度，家电具备较大年夜的补库弹性。若以2010年为基准，当前美国制造业的整体库存水平已至历史的15%分位。分行业看，尽量自6月以来美国度电的库存处于连续回补状态，但直到9月分位水平也仅有历史的21.8%，具备较大年夜的补库弹性。

移动游戏市场景气度连续提升，海内移动游戏市场贩卖收入连续连结高速增长。2020年一季度受疫情影响海内移动游戏实际实现贩卖收入高达554亿元，同比增长46%，环比增长38%。2020年二季度实现贩卖收入小幅下滑至493亿元，但同比增速仍达26%。在经验一季度爆发式增长、二季度增速回掉队，2020年三季度移动游戏实际贩卖收入与上季度相比有所回升，到达508亿元，同比增长仍高达25%。我们预计移动游戏市场2020年整年增速有望超30%，市场景气度连续提升。

信用→订单→库存→经济持续作用， 增速将在2021Q1立异高后迎来拐点。2021Q1GDP增速或超15%，将创千禧年来的新高。但在信用扩张边际紧缩→订单周期高位回来→主动补库连续性存疑下，经济增速逐渐回落，预计2021年1-4季度GDP增速别离为18.2%、8.3%、6.6%和5.5%。

1.2、盈利修复的新星：可选消费与中游周期

中期来看，2025年20%方针下新能源车销量增长可期，新能源车盈利或超预期。2020年11月2日，国务院公布《新能源汽车财产成长打算》，提出到2025年新能源汽车新车贩卖量到达汽车新车贩卖总量的20%左右。当前新能源车占汽车销量远低于20%，7、8、9月新能源车占比仅为5.37%、5.00%和4.60%，历史最高值也仅为2018年12月的8.45%。在2025年20%占比方针下，新能源车销量将迎来快速增长。新能源车盈利与销量的精密挂钩，未来盈利可期。

可选消费：家电/汽车/酒店/旅游/家具/游戏/纺服

可选消费：家电/汽车/酒店/旅游/家具/游戏/纺服。1)家电：外洋供需缺口难弥合，2021年出口高增可连续。内需上地产后周期威力逐显，期房提供强力支撑。2)汽车：销量高增下盈利上风将从头部企业扩散到整个乘用车整车板块。3)酒店/旅游：生齿流动正加快修复，商旅刚需支撑起现阶段酒店需求，未来出游需求慢慢释放将成为驱动酒店客流环比改善的重要增量。4)家具：地产贩卖慢慢恢复、线下终端卖场恢复正常谋划，有力支撑家具需求。5)游戏：移动游戏市场景气度连续提升，海内移动游戏市场贩卖收入连续连结高速增长。云游戏将率先成为5G商用落地应用场景之一，市场规模将连续高增。6)纺服：外洋订单回流，纺服企业受益出口高增长。

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

西安看皮肤医院排行榜

宁德哪家医院治疗男性疾病好

治疗包皮过长医院哪家好