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分歧中演绎新常态牛市

发布时间:2021-01-25 11:15:18 阅读: 来源:成型模厂家

分歧中演绎新常态牛市

本轮行情起始于7月22日,至今上涨时间不足2个月,涨幅不过300点,但市场却出现巨大分歧,牛熊对立。看空一方认为,7~8月工业增加值、新增贷款、固定资产投资、发电量等经济数据极其疲弱,大幅低于市场预期,以此判断没有经济面支撑的股市后市堪忧;看多一方则认为,经济数据虽差,但已经被市场预期,属于利空出尽,而流动性、改革预期正在推动市场。多空各有根据,股市未来将向何处发展?  回顾A股历史上几次著名的牛市,都是在观点统一、团结一致的情况下由事件驱动产生的。推动本轮行情走强的因素很多,有经济面、改革面、资金面,也有主力面、技术面等,但核心是经济面和改革面。改革面仍在,但经济面却表现疲弱,出现了问题。空方强调经济面对股市的基础性作用,弱经济没有牛市;多方淡化甚至是不重视经济面对股市的影响,强调改革出牛市。  表面上看去,多空双方言之凿凿,根据充分,其实各有偏差,把双方的观点统一起来,就是一套完整的牛市理论。  首先,经济面对股市极其重要,对于股市起着基础性作用,是股市走牛的必要条件。问题的关键在于如何看待经济数据,如果用旧的眼光、旧的思维,与旧常态的经济相对比,7~8月经济数据自然难言乐观,但若用新眼光、新思维,站在经济新常态的高度去看待同样的经济数据,结论却大相径庭。近两个月经济数据的下滑正是反映了经济转型调结构的现实,是主动去杠杆、去产能调控的结果,现在经济数据的下降换来的是经济质量和效益的提升。今后股市将在经济新常态下长期运行,并不断发展壮大。  其次,改革面保证经济转型成功,提升市场风险偏好,为股市提供动力,是股市走牛的核心因素。当前,我国正在进行全面深化改革,改革释放出巨大的红利,混合所有制改革、资产证券化、新股发行体制改革、退市制度改革、多层次资本市场建设、并购重组制度改革、沪港通等一系列改革措施,为股市注入了强大动力,增加了投资者信心,奠定了股市走牛的基础。  最后,资金面充裕的状况为股市上涨提供动能,是股市走牛的保障因素。以QFII、RQFII为代表的外资,以社保基金、险资、券商资金、公私募基金为代表的长期资金,以打新资金、炒楼资金、炒矿资金、理财资金、商贸资金为代表的场外资金,均踊跃入市,沪深两市日成交量维持在3000亿以上的高位,甚至达到近5000亿的天量,强大的增量资金兜底行情,使行情往前推进。  本轮牛市不同于过去的牛市,过去的牛市属经济旧常态下的牛市,经济高速发展,市场认识统一,行情时间跨度短,上涨速度快,板块个股百花齐放,是快牛;而现在的牛市属经济新常态下的牛市,经济中高速增长,市场分歧明显,时间跨度长,上涨速度慢,板块个股百花渐放,是慢牛。

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